降负债严拿地 从2020半年报中窥见稳健发展的融创

　　8月31日电 当前，各大上市公司正在集中发布2020年中期业绩，在众多财务数据向好的财报中，融创稳业绩、降负债、少拿地等市场表现，保持了稳健的发展事态，显示出公司在拿捏市场环境、因势施策方面的精准得当。

　　整体来看，融创在上半年保持了业绩的稳步增长。其中，在资本结构和拿地策略等方面，融创更显示出较强的竞争力，让同行业开发商们艳羡不已。

　　实际上，在亮丽业绩数据的背后，是融创追求内生增长的策略转变，通过对外部环境的把控，让公司保持平稳健康发展。其实，自从2019年起，融创就致力于这一策略的实施，包括控制拿地节奏，调整融资结构，负债率水平显著下降，降低融资成本等。

　　优化资本结构净负债率下降23%

　　虽然经历了上半年的疫情影响，各大企业在四五月份逐渐发力，弥补了因疫情带来的销售困局。即使如此，单从融创来看，2020年上半年依然保持了同期销售能力，已经实属难得。

　　数据显示，上半年融创合同销售金额1952.7亿元，目前位列房地产企业排名第五。自五月份开始，业绩保持逐月递增的势头，仅在七月单月，融创录得合同销售金额522.5亿元，同比大幅增长26.97%。不但为下半年的开局打下了良好基础，更重要的是证实了市场销售信心的恢复。

　　在取得业绩平稳增长的同时，融创进一步优化资本结构，提升净资产，降低负债率与融资成本，这亦是上市公司竞争力方面的重要指标。

　　据融创方面提供的数据显示，2020年上半年，融创所有者权益1339亿，较上年末的1141亿增长17.4%；公司拥有人应占权益970亿，较上年末的831亿提升16.7%。在净资产快速提升的同时，净负债率大幅下降23个百分点，集团新增融资成本显著下降1.9个百分点。截至报告期末，集团拥有现金余额1209亿，流动性充裕。

　　另据市场传言，相关监管部门将出台新规控制房地产企业有息债务增长，并设置“三道红线”。可见，融创从去年开始主动控制杠杆水平、降低融资成本，保证高质量稳定增长的发展战略，与政策和指导方针是高度一致的。

　　无拿地焦虑 土储总货值已超3万亿

　　做房地产，最关键的是“钱”和“地”。从上半年的表现来看，融创在营收和现金流等各方面都保证了“钱”的充裕，而在土地市场，融创则表现出了少有的“稳”与“缓”。

　　从今年上半年来看，局部热门区域、城市的土地市场火热，土地成本攀升高位。对此，融创把握土地市场机会，以合理价格择优补充了少量土地，同比大幅下降64%，兑现严控拿地的发展战略。

　　64%的降幅不是小数据，那么融创在土地储备方面有没有落后呢？据融创方面称，截至业绩公告日，融创拥有确权土储总货值超3万亿元，总面积超2.5亿平方米，平均土地成本4312元/平方米，货值约80%位于高能级的一二线城市。

　　其实，从2010年-2020年6月底的十多年期间，融创的土地储备货值从876亿元增加至3万亿元，增长了33倍。事实证明，融创一直擅长把握拿地节奏，对土地市场的准确判断、精准高效的土地投资，是融创在行业激烈竞争中脱颖而出的核心竞争力。

　　在融创看来，规模房企中，融创拥有的土地储备堪称最为优质，将能有力保障集团在未来多年内的市场规模稳步提升。所以融创现在没有土地焦虑，可以更轻松地根据形势和环境调整拿地策略。

　　据了解，当前融创已进入聚焦利润经营策略、加强精细化管理的发展阶段，根据这一阶段的发展要求，融创在2020年上半年，多维度强化精细化运营管理，在不断巩固土地投资、产品及服务等优势的基础上，打造以利润为核心的管理体系，并通过调整优化组织架构和考核机制，增强综合竞争力，进一步增厚企业安全垫。

　　下半年，融创可售货值高达6213亿，对于完成全年业绩目标充满信心。同时，站在公司上市十周年的新起点，融创在房地产开发、物业管理、文旅等均做出了不俗成绩。为此，贝壳研究院分析认为，融创多业态发展、物业拆分上市等均可助力融创增强整体抗风险能力，丰富其评估维度，亦可在资本市场得到更多的关注。